受益头部药企中期业绩预告，今日多数港股医药股走强。截至发稿，凯莱英(06821.HK)、药明康德(02359.HK)、昭衍新药(06127.HK)、康龙化成(03759.HK)分别上涨12.89%、11.47%、8.81%、7.92%。
周五，CXO行业龙头药明康德表现居前。根据公告，该公司发布2025年半年度业绩预告，预计上半年实现营业收入约207.99亿元，同比增长约20.64%，其中持续经营业务收入同比增长约24.24%，归母净利润约人民币85.61亿元，同比增长约101.92%。
公告还指出，药明康德持续聚焦独特的"一体化、端到端"CRDMO业务模式，紧抓客户对赋能需求的确定性，不断拓展新能力、建设新产能，持续优化生产工艺和提高经营效率，推动业务持续稳健增长，高效极致赋能客户并致力于将更多新药、好药带给全球病患。
天风证券指出，截至2025年第一季度，该公司持续经营业务在手订单人民币523.3亿元，同比增长47.1%。2025年上半年中国创新药出海交易总金额已近500亿美元，首付款超20亿美元，全年交易规模有望刷新历史纪录。根据动脉智库统计，2025年1-6月，国内医疗健康领域共发生278起融资事件，披露累计融资金额315亿元，环比加速趋势显著，融资渠道打通有望持续助力在中期维度创新药企研发需求释放，药明康德作为CRDMO龙头有望持续获益。
天风证券预计，根据2025年一季度的指引，2025年持续经营业务收入重回双位数增长，同比增长10%-15%，公司整体收入达到415-430亿元。预计2025年资本开支达到70-80亿元。随着业务增长及效率提升，预计2025年自由现金流达到40-50亿元。
机构如何看待当前医药股的表现？
渤海证券指出，当下全球医疗健康产业融资企稳，医药市场研发支出持续增长，新药研发投资回报率出现下降，CXO企业机遇充足，行业持续扩容。医疗研发外包板块2024年有所承压，2025年第一季的企稳回升，拐点显现，头部企业2025Q1营收、业绩均提速，2024年大部分头部企业在手订单表现优异。
中金公司认为，2025年，流动性预期乐观以及国内AI等技术突破等都导向以及创新药为代表的医药科技类资产更适合今年的投资环境。该行指出，受益于下游创新药板块今年的积极表现，一二级新药投融资环境改善，对以内需CRO和科研上游为代表的供应链体系有较为积极的订单改善边际影响。
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